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无并购，不巨头。

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/ 来源：器械之家

日前，美敦力宣布 Medtronic plc（“公司”）（纽约证券交易所代码：MDT），其全资子公司美敦力全球控股 SCA（“美敦力 Luxco”）已完成本金5亿欧元2.625% 2025年到期的优先票据的注册公开发售（“发售”），本金为10亿欧元2028年到期的3.000% 优先票据、本金10亿欧元2031年到期的3.125%优先票据和本金10亿欧元2034年到期3.375% 优先票据（统称为“票据”）。

Medtronic Luxco 在票据下的所有义务均由母公司和 Medtronic Luxco 的全资间接子公司 Medtronic, Inc. 在高级无抵押基础上提供充分和无条件的担保。

此次发行的净收益预计将用于在到期时偿还美敦力Luxco尚未偿还的2022年到期的0.00%优先票据、2023年到期的0.375%优先票据和2023年到期的0.00%优先票据，并用于一般公司目的。尽管美敦力Luxco可能会选择在到期前偿还、赎回或回购此类票据，但目前无意在到期前偿还、赎回或回购此类票据。

上月底，Raymond James将美敦力评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”，并取消了此前设定的每股109美元的目标价，原因是该机构对美敦力下半年的增长感到担忧。

据了解，尽管美敦力公布了2023财年第一季度财务状况好于预期，但其股价仍然下跌，从去年最高点133.32美元/每股到现在，经历几个持续下跌波段后，最近一直未见起色，截至周五收盘报83.56美元/每股，较去年最高点跌去37%，总市值1111亿美元，创三年内历史最低记录。

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无并购，不巨头

医疗器械行业的发展受技术推动，往往一个新技术的出现就能打开一片细分市场。然而单一市场的空间往往有限，因此当行业趋向成熟时，通过并购来维持一定的市场份额，成了医疗器械企业保持竞争优势的不二选择。

美敦力公司早期在心血管领域建立了技术领先优势，并树立其良好的品牌形象，为将来的长期发展奠定了基础，与此同时，通过全球化的销售网络带来了业绩的快速增长。当公司深耕主业建立起竞争壁垒之后，为了突破板块的天花板效应，美敦力开始了跨赛道并购，并且选择的标的多为其他领域的龙头公司。公司将并购整合作为长期发展的驱动要素，并最终成为全球多元化医疗器械巨头。