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2023，行业会回暖吗？

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/ 来源：阿基米德Biotech

/ 作者：阿基米德君

站在跨年的节点上，是时候告别过去了。

医药慢牛提前启动，乙类乙管意味着防疫对支付面的挤占结束，对消息面的霸屏退场，只剩下国产3CL新冠特效药、国产mRNA疫苗的最后悬念。

社会价值观回归经济增长主题，市场重回内生增长主线，辨识度高的头部公司将成主角。以往躲躲闪闪寻找政策避风港，边角料及三四线药企逆风飞扬的场景不再是主流。

头部公司兼具高确定性、高成长性，行业地位稳固，在估值大面积合理的情况下，没有理由再低声下气。我们看见，因为一起普通事件而被错杀的诺诚健华，已迅速复原，市场真的翻篇了，更看重基本面和长期的创新能力。

截至2022年Q3，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓比为8.96%（较Q2，-0.59pp），处于历史配置最低位。其中，CXO更是被抛售的重灾区，以公募基金重仓持股为口径统计，药明康德312亿（较Q2下降242亿），康龙化成76亿（较Q2下降86亿），泰格医药137亿（较Q2下降10亿）。截至2022年12月22日，医药生物（申万）指数PE-TTM仅23.12倍，处于动态PE历史底部。

医药板块出现赚钱效应，将形成正反馈，站在历史的洼地上，基金提升医药仓位，将会优先选择辨识度高的头部公司。

CXO作为创新药械产业链的集大成者，传递着全行业的温度，从这个窗口，我们能看见医药行业历劫重生后的积极变化。

2020年以来成立的主要Biotech，今年下半年融资情况

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小分子CDMO的蜕变

投融资数据是压制生物医药的一块石头。

据动脉网，2022年11月国内生物医药领域累积发生28起融资事件，融资总额为5.87亿美元，环比上升约232%。据财联社创投通，2022年11月国内医疗健康领域统计口径内共发生140起私募股权投融资事件，环比增加119%，披露融资总额约为51.99亿元，环比增加12%，从投资轮次来看，获投事件数和获投金额TOP1均为A轮系列，占比分别为46%和38%。